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草原风口上的电力赌局：掂量内蒙华电（600863）的现金与杠杆
一阵风刮过草原，你手里不是羊毛而是一张写着“600863”的纸票——这既是诗也是投资现实。内蒙华电（600863）以火电为根基，近年在新能源与并网服务上试探式扩张（参见公司2023年年报与公告）。看这家公司，别只盯利润表，要看现金流与政策风向。
资金运作指南：把现金当生命线。建议建立滚动90天资金计划、集中收付与应收账款回收机制；短期可用银行承兑或供应链票据缓解流动性，长期以稳健资本开支为基准。
资金管理评估：关键看经营现金比率、营运资本周转与利息保障倍数。把公司年报与行业可比公司对比，警惕一次性收益或关联交易掩盖真实现金状况。
市场研判报告要点：电力受煤价、峰谷电价、可再生装机和地方调度影响。内蒙古既有电力外送潜力也面对绿电消纳与传输约束，政策方向（国家能源局、证监会公开资料）往往决定中期估值。
投资原则与金融杠杆：价值优先、仓位管理和止损纪律不可少。适度杠杆能放大利润，但必须通过最坏情景下的利息覆盖与现金流压力测试。别把融资当万能钥匙，优先选择灵活、可变成本的融资工具。
谨慎投资提示：关注公司治理、补贴依赖、关联交易和市场化收入比例。信息不对称时，少做重仓，保留现金弹药应对政策或市场突变。
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